由艺术品指数观市场

由艺术品指数观市场

　　 艺术品市场、金融市场和房地产市场是目前世界上收益的三大投资市场。随着中国经济的不断发展与逐步转型，近几年国内艺术品市场十分火热，越来越多的人开始并参与到艺术品市场中来。参与艺术品收藏与投资，要求收藏者具备一定的理财和艺术品相关知识，而艺术品指数是我们了解艺术品市场最直观、最快捷的方式。

　　 股民在关心股票价格的同时，也会时常相应的股票指数。同样，艺术品指数和股票指数一样，可以反应艺术品市场的平均变动情况和总体走势。投资者可以根据艺术品指数的升降，来判断相关艺术品价格的变动趋势，把握市场的宏观行情。

　　 ASI指数(由艺术品)编制方法类似股票指数，包含了艺术品拍卖指数和图表系统。ASI指数建立了一段时间的拍卖行情数据库，以这些数据为依据，再结合通货膨胀率、银行利率等变化因素，运用相关的统计学方法，对艺术品市场进行分析取得指数。通过该指数，收藏者可以对某人和某类作品进行市场投资情况分析，可以分析某一时间段内艺术品市场交易的资金总量，某类作品在售出资金总量中的比例，以及该类作品售出的价和k22价以及平均值等。然而艺术品和股票不同，它具有异质性和交易分散性，用编制股票指数的方法编制艺术品指数具有一定的局限性。

　　 梅摩艺术品指数编制方法是用同一作品在不同时间的成交数据来计算回报率，进而编制成指数。它追踪佳士得和索斯比拍卖会交易的成熟艺术家的作品，拥有广泛和权威的拍卖数据库。梅摩指数采用跟踪同一作品重复成交记录的方法编制，符合艺术品的特征，具有说服力。然而，梅摩指数是对历史交易情况的概括和总结，是对过去市场状况的反应。它不是直接对今后行情的预报，投资者在用它进行投资参考时需要加入对当下和未来形势的判断。

　　 雅昌指数的设计思路是，艺术家某期个人指数=该期作品总成交价格/该期作品总平方尺数，若某期无作品成交，则沿用上期数据。雅昌书画拍卖综合指数囊括10多年来近千个拍卖专场的约30万条数据，巨大的市场规模和数据基础为编制书画拍卖指数提供了客观的条件。但国内拍卖数据纪录不系统、真实度不高，再加上雅昌指数具有一定的商业性质，使得其可信度有所降低。

　　 我们可以通过艺术品指数测算具体的艺术品投资收益率和风险。创建梅摩艺术品指数的梅建平和Michael Moses教授通过研究梅摩指数发现，19年至19年艺术品投资的实际收益率为8.2%，而同期的标准普尔0指数、道琼斯指数、政由艺术品债券利率和国库券利率分别为8.9%、9.1%、1.9%、2.2%和1.3%。艺术品的投资回报率超过了债券和国库券投资回报率，并且过去10年艺术品的投资回报已经略超过了股票，年平均收益高达8.5%。另外，艺术品投资与其他投资的相关性低，在投资组合中可以起到很好的风险分散作用。

　　 我们可以通过艺术品指数直观地观察到艺术品价格走势和市场发展情况。例如通过雅昌国画400指数，我们可以一目了然地看到近10年来国画市场的基本走势，并可以通过该指数分析国画市场的发展趋势：2003年至2006年，国画市场快速增长，市场平均价格屡创新高；2006年至2008年国画市场跌宕起伏，市场发展方向不明晰；2009年起国画市场出现了新一轮的增长势头，这也许又是一次投资机会的出现。

　　 虽然各种艺术品指数仍然存在弊端，但不可否认艺术品指数对于投资者具有良好参考价值，它可以帮助投资者更快捷地回顾和展望艺术品市场，帮助投资者把握市场发展方向，抓住投资机会。对于艺术品投资基金等机构投资者而言，还可以通过艺术品指数构建投资组合资产，从而在保障收益率的前提下分散风险。艺术品指数，就是艺术品市场的风向标。 景乃权 李黎黎

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